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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

太平洋证券,化工行业周报:PX~PTA强势上涨 推荐PTA及天然气板块


    近期推荐公司及主要观点 化工行业在经历了过去两年的大行情以后,部分产品处于价格和盈利高位,在宏观经济预期较弱的大背景下,后续较大的化工周期行情较难,精选具备长周期成长逻辑的龙头公司、伴随行业变迁的优质成长股以及目前仍处于周期低位的子行业。大背景来看,原油价格进入“中油价”时代格局明确,利好相关炼化油服及煤化工等行业。“供给侧收缩,龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底,龙头扩产,集中度提高。此外,受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入,下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好,值得长期关注。
    (1)万华化学:公司正推进吸收合并万华化工,进一步巩固全球MDI龙头地位,2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长,13万吨/年PC、5 万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产,推进100万吨大乙烯项目,中国化工巨头冉冉升起。
    (2)原油及工程服务产业链:在原油价格震荡上涨的大背景下,上游盈利提升,经济增长信心修复,下游“化工型”炼厂持续景气;聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高,下游复工,需求提升;油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、四大金刚(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)、新奥股份(Santos 业绩改善,公司聚焦天然气,业绩拐点)、新凤鸣、通源石油、中国化学。
    (3)煤化工产业链:油价提升,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性明显提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头,鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链,且构建了极高的环保及园区壁垒,叠加新增产能投放,估值低位。
    (4)农化板块:作为油价后周期品种,2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象,有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下,行业集中度不断提升,重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工,菊酯、麦草畏双龙头,优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学,四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长,重点推荐金正大、新洋丰。
    (5)产品涨价:行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清,环保高压下进一步收缩行业供给,需求端稳中有升,重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。从2017 下半年以来,英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响,全球尼龙66 产业链供应持续偏紧,尼龙66 价格高位运行。重点推荐全产业链配套,国内尼龙66龙头神马股份。
    (6)成长股:经历中兴事件,中国半导体行业发展迫在眉睫,国家发布一系列政策支持半导体行业的发展,相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。看好电子特气、湿化学品、CMP 材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的,重点推荐雅克科技、飞凯材料。同时,抗老化剂行业小而美,利安隆作为龙头,量价齐升助力公司业绩增长,重点推荐利安隆。
    本周金股组合
    万华化学(20%)、桐昆股份(20%)、万润股份(20%)、通源石油(20%)、新奥股份(20%)
    风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。

海通证券,蓝光发展(600466)公司半年报:土储盈利逐步改善 多元化业务谋求上市


    结转速度加快,净利润同增119%。报告期内,公司实现营业收入80.09亿元,较上年同期增加24.38%;实现归属于上市公司股东的净利润为6.20亿元,较上年同期增加118.84%;公司销售费用为6.26亿元,同比增长30.39%;管理费用为6.33亿元,同比大幅增长60.64%;财务费用为0.59亿元,同比减少45.28%。
    利润率显着改善,负债结构保持稳定。截至报告期末,公司总资产规模1183.52亿元,较上年同期增长31.92%;净资产规模202.55亿元,较上年同期增长22.12%。公司的毛利率为32.31%,较上年同期增加4.72个百分点;净利率为7.85%,较上年同期增加3.34个百分点;资产负债率为82.89%,较去年同期增长1.38个百分点。
    全国布局初见成效,销售持续高增长。2018年1-6月,公司房地产业务实现销售金额413.73亿元,同比增长36.66%;实现销售面积384.22万平方米,同比增长27.22%,销售规模保持稳步增长。开工面积达到454.75万平,较上年同期增加126.49%;竣工面积为104.39万平,较上年同期增加85.06%。
    深化多元产业布局,嘉宝康迪启动港股上市。公司2018年启动了下属两家子公司嘉宝股份、成都迪康药业的H股分拆上市计划,有助于创建新的资本平台,发挥公司多元化产业布局,促进公司现代服务业和医药业务的可持续发展,巩固公司核心竞争力。
    激励计划强心剂,业绩要求年复合增速50%。公司于2018年1月推出了"股票期权激励计划",向核心高管首次授予15988万份股票期权,行权价格7.10元/股(调整后),行权业绩条件为2018-2020年扣非归母净利润分别不低于22亿元、33亿元和50亿元。
    投资建议:维持"优于大市"评级。我们预计公司18/19年归母净利润为22.3亿元、31.9亿元,对应EPS分别为0.75元、1.07元。截至2018年8月27日,公司收盘于5.58元,对应2018和2019年PE在7.48倍和5.21倍,给予公司2018年9-11倍PE,6个月合理价值区间在6.72-8.21元,较每股RNAV折价约58.07%-48.75%,维持"优于大市"评级。
    风险提示:项目销售不及预期;行业面临基本面下行风险。

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证券日报,沪指失守2600点创近四年新低 不破不立"三破股"布局机会显现


    编者按:昨日沪深两市股指跳空低开,各大指数相继探底,截至收盘,上证指数失守2600点整数关口,跌幅为5.22%,创近四年新低,深证成指跌幅达6%。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,截至昨日,沪深两市共有384只个股股价跌破净资产,510只个股股价跌破上市发行价,还有133只个股股价跌破今年以来发布定增方案的定增价格。业内人士表示,“三破股”可以视作该股票价格低于价值,存在很强的修复预期。本文今日特对上述三类个股进行梳理分析,挖掘其中潜力,供投资者参考。
    15只个股市净率低于0.6倍
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,沪深两市共有384只个股市净率均在1倍以下。其中,郴电国际(0.59倍)、*ST工新(0.58倍)、海航控股(0.58倍)、金洲慈航(0.58倍)、豫能控股(0.57倍)、福星股份(0.56倍)、哈投股份(0.55倍)、天神娱乐(0.55倍)、*ST凯迪(0.55倍)、众泰汽车(0.55倍)、信达地产(0.53倍)、利源精制(0.53倍)、供销大集(0.51倍)、华映科技(0.47倍)、*ST天马(0.42倍)15只个股市净率均低于0.6倍。
    二级市场方面,上述384只破净股中,仅有刚泰控股(10.05%)、四川路桥(2.89%)两只个股昨日实现上涨,其余382只个股股价均呈现不同程度的下跌。其中,亚泰集团、美都能源、中孚实业、黑芝麻、新乡化纤、省广集团、迪马股份等个股调整幅度较为明显,昨日纷纷跌停。
    资金流向方面,共有38只破净股昨日实现大单资金净流入。其中,刚泰控股(9846.85万元)、泰禾集团(3585.98万元)、建发股份(1224.53万元)、新湖中宝(1005.72万元)4只个股大单资金净流入金额超过1000万元。此外,亿利洁能(721.20万元)、翠微股份(461.80万元)、东方集团(436.93万元)、杭州银行(398.83万元)、联创互联(384.14万元)、大众交通(357.66万元)、天房发展(354.14万元)、冠城大通(343.88万元)、凌云股份(331.33万元)等个股也均受到300万元以上大单资金追捧。
    业绩方面,共有97家上市公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达55家,占比56.70%。其中,国创高新(557.89%)、艾格拉斯(206.11%)两家公司预计三季报净利润同比增长200%以上。此外,南国置业(180.00%)、天保基建(178.28%)、广宇集团(175.34%)、龙泉股份(173.04%)、吉林森工(164.66%)、林州重机(157.42%)、华西股份(155.00%)、粤传媒(149.76%)、德豪润达(140.04%)、南山控股(130.80%)、海陆重工(120.00%)、甘肃电投(111.09%)、双星新材(110.00%)13家公司三季报业绩有望实现同比翻番。
    对于国创高新,公司预计2018年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润为:21500万元至23000万元,与上年同期相比变动幅度为:514.99%至557.89%。业绩变动原因说明:1.公司传统业务沥青板块经营稳定,业绩良好。2.公司上半年收购深圳市云房网络科技有限公司经营业绩良好,为整体业绩提升带来积极影响。
    机构评级方面,共有49只破净股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,华夏银行、中远海能、豫园股份、宝钢股份、南山铝业、双星新材等个股均获得3家及以上机构集体推荐。
    对于机构看好评级家数最多的华夏银行,华创证券表示,整体上看,公司业务沿着转型轨道稳步推进,零售业务占比提升。预计公司2018年至2019年每股收益分别为1.58元、1.67元,维持“推荐”评级。
    破发公司三季报预告近六成预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,沪深两市共有510只个股股价跌破发行价。进一步梳理发现,有79只个股破发幅度均在50%以上,其中,包括人人乐、向日葵、*ST因美、天龙光电、易成新能、毅昌股份等在内的15只个股破发幅度更是超过70%。
    市场表现方面,仅有千山药机(9.98%)、华纺股份(9.90%)、国民技术(4.15%)3只个股昨日实现上涨,其余个股均呈现不同程度的下跌态势。
    资金流向方面,共有70只个股昨日实现大单资金净流入。其中,千山药机(8858.87万元)、华纺股份(5073.86万元)、国民技术(4908.73万元)、南都电源(3725.42万元)、维尔利(2123.84万元)、浙数文化(1300.69万元)、华鼎股份(1172.72万元)7只个股大单资金净流入金额逾1000万元。此外,中润资源(845.47万元)、兴民智通(769.69万元)、鲁商置业(604.43万元)、协鑫集成(542.82万元)4只个股均受到500万元以上大单资金青睐。
    业绩表现方面,共有238家上市公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达140家,占比近六成。其中,通达动力(3291.11%)、易世达(1991.61%)两家公司三季报业绩有望实现同比增长15倍以上。此外,*ST宝鼎(971.76%)、海普瑞(765.63%)、威华股份(683.23%)、山东墨龙(637.70%)、恒大高新(588.51%)、国创高新(557.89%)、亚玛顿(542.16%)7家公司预计三季报净利润同比增长500%以上。
    机构评级方面,共有56只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,招商蛇口、森马服饰、德赛西威、紫金矿业、华泰证券5只个股获得4家及以上机构扎堆推荐。
    7家定增募资超百亿元公司破发
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在今年以来已实施定增的个股中,截至昨日,共有133只个股股价跌破增发价。
    从定增破发项目的实际募集资金总额来看,豫园股份(239.77亿元)、中国重工(219.63亿元)、领益智造(207.30亿元)、雷鸣科化(204.06亿元)、维信诺(150.00亿元)、申万宏源(120.00亿元)、深天马A(111.09亿元)等7家公司均有超过100亿元规模的定增项目出现破发。此外,大唐发电、信达地产、东方电气、南京新百等公司也有超过50亿元规模的定增项目破发。
    对此,分析人士表示,作为上市公司实现外延式增长以及补充流动资金的重要途径,定向增发项目的实施往往吸引着市场上诸多关注目光,而定增发行价也常被看作是股价的“安全垫”,因此,出现定增破发的个股具有较大的概率实现反弹走势,值得密切关注。
    机构评级方面,共有47只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,当升科技、国瓷材料、格林美、豫园股份、强力新材5只个股获机构集体推荐,机构看好评级家数均在3家及以上。

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民生证券,机械行业周报:期待政策落地提振信心 看好估值优势超跌个股


    本周行业观点
    本周五,国务院副总理刘鹤、人民银行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清等领导集体发声,稳定股票市场,提振市场信心,后续政策将陆续出台。我们看好政策陆续落地对于稳定市场预期的可能性,看好两类股票,一是面临经济下行压力,仍能保持环比高增长业绩扎实的弱周期性行业股票,如油气装备和轨交装备行业;二是下跌后估值优势凸显,业绩弹性较大的股票。继续推荐锐科激光、中国中车、东睦股份、先导智能、三一重工。
    东睦股份(600114):公司受益进口替代,是国内粉末冶金行业领先者,技术壁垒高,技术适用广泛,行业格局有望迎来变化。按18年业绩11倍PE,未来三年复合30%左右的增速。公司股权质押率极低,维持“推荐”评级。
    先导智能(300450):我们判断,未来主要电池厂卷绕设备采购集中度依然会维持较为集中的格局,先导智能卷绕机在宁德时代、LG、比亚迪中的地位较难被撼动,继续给予“推荐”评级。
    三一重工(600031):受益基建补短板,挖掘机的销量增速依然维持在较高的增速,尤其是更新需求依然较为强劲。在挖掘机行业竞争格局优化情形下,公司盈利能力和盈利质量提高至历史较高水平,继续给予“推荐”评级。
    中国中车(002747):随着基建预期确定性的进一步加强,基建扩内需铁路最受益的逻辑将进一步得到市场验证,继续推荐轨交装备板块,推荐中国中车。
    锐科激光(300747):IPG主动降价维持市场份额给国产进口替代带来了一定的压力,但是我们依然看好以锐科激光为代表的国产激光器厂商进口替代的逻辑。锐科激光在降价背景下,较高毛利率仍可维持,赛道优良,维持“推荐”评级。
    风险提示:加大基建力度缺乏资金支持;新能源政策扶持力度不及预期;油价下行超预期影响国内油气行业资本开支;输入性通胀带来货币政策的调整。

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中国证券报,机构卖出新宁物流(300013)


    停牌两个月后,新宁物流上周五复牌交易,受机构投资者离场影响,该股最终以下跌9.27%报收。
    根据龙虎榜数据显示,上周五买入新宁物流金额最大前五席全部为营业部席位,买入金额分布在300万元-4600万元之间,其中中国银河以4555.53万元拔得头筹,明显领先国信证券上海北京东路营业部,而该营业部席位当天买入806.96万元。
    与此同时,上周五卖出新宁物流金额最大前五席中,金额第二、第三和第五位的均为营业部席位,各自卖出2444.99万元、1346.76万元和964.66万元。整体来看,当天买入前五席共计购入6740.90万元,占当天新宁物流成交金额的33.60%,而卖出前五席累计金额为10263.75万元,占成交金额的51.16%。
    消息面上,新宁物流1月19日公告称,公司拟以现金3亿元收购蔡婉婷、江朝辉合计持有的嘉信仓储100%股权,收购完成后,嘉信仓储成为公司的全资子公司。
    包括机构投资者在内的筹码大肆撤离,令新宁物流上周五成交显著放大,换手率达到7.17%,而其停牌前最后一个交易日则为2.81%。同时,这也导致新宁物流上周五走势显著承压,全天基本围绕7%跌幅横盘运行,尾盘温和下行,令跌幅进一步扩大,最终报收11.75元,全天下跌9.27%。

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中国证券网,ST运盛(600767)拟转让融达信息78.77%股权



  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)ST运盛公告,公司拟向上海流沅智能科技有限公司转让公司持有的控股子公司上海融达信息科技有限公司78.77%股权,转让金额6301.6万元。本次交易完成后,公司不再持有融达信息股权,融达信息不再入公司合并报表。因本次股权交割将于2020年完成,公司2019年度财务报表拟将融达信息的资产及负债划分为持有待售类别,并参考本次交易价格以及预估2019年度11-12月融达信息的经营情况后计提减值准备约为2800万元。

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国信证券,聚光科技(300203)全产业链环境监测龙头 打造中国"丹纳赫"




    全产业链环境监测龙头,环境综合服务商
    公司以监测仪器起家,逐步转型为覆盖环境治理、环境信息化、决策咨询、工程规划设计、设备运营运维等全产业链的环境综合服务商,构建“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式,是国内环境监测领域的龙头企业。
    环境监测垂直改革、环保督查、环保费改税,多重政策推动监测行业高速发展
    ①环境监测垂改,将监测权上收,改变传统行政管理体制中存在的权责不清、地方保护主义危害严重、跨区域环境问题解决机制难以实施等难题,环境监测行业发展顽疾消除。②中央环保督查与环保部专项督查未来将常态化,环保高压态势促使地方政府与工业企业加大环境监测投入力度。③环保费改税,更强调企业主体责任,企业自行申报数据,企业污染排放量的认定优先顺序为:自动在线监测数据、企业自行监测数据、产排污系数或者物料衡算法,利好环境监测企业发展。
    他山之石,可以攻玉:以丹纳赫为模板,打造中国“丹纳赫”
    回顾丹纳赫发展历程,公司能够敏锐捕捉市场先机,不断通过外延并购提前布局,发展壮大。聚光在自主研发的基础上,先后通过收购吉天仪器、东深电子、鑫佰利、安谱实验等标的,进军实验室分析仪器、水利水务等领域,进行横向与纵向拓展,完善业务链,立志打造中国“丹纳赫”。
    核心竞争能力和成长能力分析:三重核心优势,龙头地位稳固
    与国内其它监测公司相比,公司具有三重核心优势:①最齐全产品线,最完整产业链。②重点投入研发,技术优势明显。③优势三:络的不断完善,传统监测测市场有望维持高增长。而新兴监测释放随着VOCs 监管的趋严将逐步释放。同时,公司与实控人之一王健先生达成开展水生态环境治理新业务协议,大力拓展水环境治理业务,为公司业绩提供充足弹性。
    投资建议
    在环境监测垂直改革、环保费改税及环保督查推动下,公司作为监测龙头将显着受益。预计公司19-21 年净利润分别为7.82/9.80/12.39 亿元,对应PE 为14X/11X/9X,维持“买入”投资评级。通过多角度估值,得出公司一年期合理估值区间为30.42-39.79 元,相对于目前股价有28%-67%的上升空间。
    风险提示:项目推进或不及预期,投资加大导致资金紧张,政策风险

证券时报网,博威合金(601137):控股股东提议公司回购股份 金额1亿至2亿




    博威合金(601137)7月25日晚间公告,近日收到控股股东博威集团提议公司回购股份的函件。博威集团提议公司回购金额不低于1亿元,不超过2亿元,回购价格不超10元/股;回购股份部分或全部用于公司对员工的股权激励或者员工持股计划,如未能在股份回购完成之后12个月内实施上述计划,回购股份应全部予以注销。

新时代证券,金科文化(300459)2017年年报点评:依托"汤姆猫"IP深化文娱布局 协同效应初显带动业绩释放


    2017年公司业绩情况:
    公司2017年全年实现营业收入13.96亿元,同比增长56.08%,实现归母净利润3.94亿元,同比增长92.16%。报告期内公司完成收购全球知名早教类移动应用研运商Oufit7,深化布局互联网文娱消费领域的同时并带来游戏、广告、IP业务方面丰富的业绩增厚。公司游戏发行实现收入4.45亿元,同比增长64.82%,广告收入实现收入1.34亿元,同比增长1220%,IP版权实现收入1.11亿元,同比增长748%。
    依托“汤姆猫”顶级IP影响力,深化文娱布局业绩增长可期:
    Outfit7 作为全球家庭娱乐领域的倡导者,致力于全球广告发行和互联网儿童早教应用开发。旗下创造了全球知名IP《会说话的汤姆猫家族》,衍生APP包括《我的汤姆猫》、《我的安吉拉》、《我的汉克狗》等,旗下APP拥有70亿+全球下载量,4亿+全球月活用户,4000万+全球日活用户,1500万+中国区日活用户,在早教休闲手游领域居全球领先地位。
    Outfit7 变现模式主要为广告(占比约80%),毛利率历年均保持在99%左右,除拥有知名IP外,Outfit7还具备广泛的用户基础和亲子移动互联网市场品牌先发优势,并与国际主流的广告营销平台建立了良好的长期业务合作关系,行业内竞争优势明显。
    2017年Outfit7实现归母净利5.99亿元,业绩承诺完成率100.41%。Outfit7成为公司全资子公司后,在增厚公司业绩的同时,公司未来有望将继续依托其IP品牌、流量渠道优势、和研发运营能力,进一步深化公司在游戏、广告、IP战略布局,并与自身业务形成协同。中国市场等新兴市场的深挖和二胎政策放开所带来的K12付费红利将为公司业绩持续增长提供新引擎。
    多方协同形成互联网文化产业闭环,构建IP+渠道+衍生的生态框架:
    公司先后布局休闲手游龙头发行商杭州哲信和手游研发商每日给力,补全手游研发、发行和运营能力。2017年公司发行运营手游116款,与腾讯、4399等优质渠道平台建立合作,发行《蛇蛇大作战》、《球球大乱斗》等长周期明星产品,并完成了Outfit7《汤姆猫系列》多部S级作品本土化工作,公司手游研、发、运平台化优势逐步显现。公司多款IP作品将在18年陆续上线,为游戏发行业务持续增长提供动力。
    另外,公司打通国内外互联网广告业务,并凭借“会说话的汤姆猫家族”产品持续海量的用户获取能力,通过大数据的算法挖掘和人工智能识别,为产品精准投放提供了有力的支撑,互联网广告业务实现高增长。公司子公司星宝乐园深耕早教多年,线上线下同步扩展,继续打造完善教育体系。
    公司将继续围绕自有IP“会说话的汤姆猫”进行全方位开发运营,以手游、移动广告、互联网教育业务为切入点,围绕核心IP汤姆猫开展IP战略,持续打造移动APP、广告、儿童教育、IP衍生等的移动互联网文化产业生态链。
    盈利预测:
    预计公司2018-2020年的归母净利润分别为11.29亿元、14.31亿元16.23亿元,对应PE分别为21倍、16倍和14倍。考虑到汤姆猫作为一个IP 形象的延展性和标的稀缺性,看好公司未来以IP为核心的移动互联网文娱战略布局,维持“推荐”评级。
    风险提示:收购标的业绩不及预期风险,手游流水表现不佳风险。

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